汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时候： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上大一个月批发市场项目受出售链方位拖累，但应该仍可受惠于木浆生产成本预算向上，再创新高上大一个月薪水增速仅2%，而首季则呈负增速。”当列以为，上大一个月面纸项目企业经营提成率将见顶，达15.1%，并带动力赚钱同期相比升27%。下大一个月当列应该出售生产成本预算比重将为14%，同期相比走弱1.4个月环比，并极为有利的赚钱增速加快速度至33.5%，而薪水增速则能达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安世界在卫生纸保险國际业务流程上的表现“出众”，从202010月发布公告的年度财务报告中就可看得出来：受卫生纸保险國际业务流程推销和另一个保险國际业务流程理财收益推动，二零一九年恒安世界营收达224.910亿，环比提高9.6%；加盟成本达56.8亿，环比提高4.6%；净成本39.07亿，环比提高2.8%。董事长会回应末叶派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至今年底，恒安国际公司制浆总产值达142万桶。湿抽卫生纸相关业务不仅要维持推广深得花费者邀请的超小形再生湿抽卫生纸外，也推出了湿厕纸及宝宝卫生卫生湿巾、清洁消毒卫生卫生湿巾，进三步户外拓展训练中国大陆外湿抽卫生纸行业的市场所有权，一直坚持和坚固在中国大陆外湿抽卫生纸行业的市场的引领者价值。

篇文章起源：郑州日报全网媒、互联网

一条：曰产能200万个恒安呼吸阀口罩业务部将成意识化

下条：恒安制作，全世界共亨！

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